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电气设备行业投资前景报告内蒙古特高压外送风电基地获批

2018-10-12 22:09:28

光伏

国家电网公司发布《促进新能源发展白皮书 2018》,新能源装机规模不断扩大,光伏成为电源增长的主力。 2017 年我国新能源发展取得显著成就。新能源装机规模不断扩大,并网容量 2.93 亿千瓦;光伏发电成为电源增长的主力,新增装机容量首次超过火电,累计装机容量突破 1 亿千瓦,分布式光伏高速增长;新能源消纳明显改善,弃风弃光增长势头得到遏制,国家电网经营区全年弃电量和弃电率实现“双降”。 我们认为新能源设备无论是新增装机容量、发电量、平均利用小时数、分布式发电并网户数、或是分布式新增并网容量均较上年有所增长,特别是分布式的发展甚为迅猛。新能源由于其环境友好的特性受到政策的大力支持,在未来新能源在全部能源中的比重将会愈来愈显著。

风电

内蒙新增 7GW 特高压配套风电基地,广东计划 2020 年底前开工 12GW海上风电。 本周内蒙古自治区发改委下发了《内蒙古发展和改革委员会关于锡林郭勒盟特高压外送风电基地建设方案的复函》,规划了 7GW 风电基地。这是今年内蒙古续乌兰察布风电基地之后规划的第二个大型风电基地。同时本周国家能源局批复了《广东省海上风电发展规划(2017—2030 年)(修编)》,到 2020 年底前广东省要开工建设海上风电装机容量 12GW 以上,其中建成投产 2GW 以上。我们认为随着消纳的改善,三北等风资源丰富地区将大力发展风电,大型风电基地+特高压跨省外送是基本模式。同时海上风电随着技术的改善已将迎来高速发展。

新能源汽车

3 月新能源汽车产销量均为 6.8 万辆,同比增长一倍,超市场预期。 其中,乘用车销量为 6.1 万,同比增长 115%,环比 2 月增长 90%。乘用车企从 2月开始加大排产, 3 月 A00 与插混增势为明显。受春节假期因素影响,新能源乘用车 2 月环比仅微增,但已展现乘用车企开始进入加速排产期的趋势。进入三月,新能源乘用车销量达 5.6 万量,同比增长 102%,环比增长91.2%;其中 A00 级销量 2.8 万台,同比增长 123%,占整体乘用车 50%,占纯电动乘用车 68%。插混销量 1.5 万台,同比增长 220%,占整体乘用车26%。对于纯电 A 级车, 3 月受北京等地区需求拉动亦实现明显改善,单月实现 1.04 万销量,同比增长 27%,环比增长 313%, 1-3 月累计实现销售1.47 万辆,同比增长 44%。

车企摸底调研,单车盈利下滑较小, 4 月份环比延续高增长确定性高,产业链保持高景气。 尽管过渡期补贴在 17 年基础上打 7 折,但通过主要三电成本下降,以及与经销商的利益重新分配,我们测算乘用车企 A00 级老车型单车盈利下滑幅度较小,仍具备充分的经济性。 4 月份环比延续 3 月高增长确定性高,从 5 月份开始,由于老车型又将开始进入渠道去库存阶段,车企老车型排产将会趋缓,但此时新车型将逐步接力,环比预计较为平稳,产业链需求保持高景气。

推荐方面,继续关注受益高镍化趋势的当升科技、 技术与成本双重的创新股份以及 CATL 产业链制造企业宏发股份。

电力设备:

引入产业战投完成定增募资,新南瑞拓展新领域: 本周国电南瑞公告完成定增募集配套资金共 61 亿,终发行价格为 15.99 元/股,锁定期为 12 个月,参与对象包括国有企业结构调整基金等国资委背景基金、华能国际等产业战投与泰达宏利等金融资本。公司本次募投项目包含 IGBT 模块项目、智能电网云计算平台实验室等,多是与南瑞传统业务不同的业务领域,旨在为其未来配合新能源不断接入与更远期能源互联网大环境下的电网稳定与控制做出前瞻布局。同时本次募投对象中国资委与产业资本的参与无形中也为南瑞在产业端的发展提供一定的协同效应,我们期待新南瑞的新突破,积极看好公司未来的发展。

推荐方面,重点推荐定增引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器、低压电器业务稳增长,户用光伏龙头正泰电器。

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