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金贵银业包袱沉重难独行招商证券无视监管相

2018-11-06 09:36:28

金贵银业包袱沉重“难独行” 招商证券无视监管“相扶持”

1月17日,金贵银业(002715)开启上、下申购,首次发行价格为14.35元/股,对应2012年摊薄后市盈率为23.6倍。本次发行股份总数为5719.21万股,其中发行新股数量为5256.85万股,老股转让462.37万股。

从金贵银业的招股意向书中可以看到,金贵银业的主承销商招商证券再度出现“保荐+直投”,而金贵银业在贵金属价格大幅下滑的行业背景下,2013年业绩也直线下挫,高达8亿元的短期借款令金贵银业包袱沉重。

招商证券无视监管“保荐+直投”再现

通过金贵银业披露的公开信息显示,金贵银业的上市存在典型的“保荐+直投”现象。根据《金贵银业:招商证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并上市之发行保荐工作报告》显示,2010年9月开始,招商证券开始对金贵银业进行上市辅导和申报文件制作。

就在一个月之后,2010年10月13日,金贵银业的大股东曹永贵与招商资本投资有限公司(现更名为“招商致远资本投资有限公司”)签订股权转让协议,曹永贵将其持有的公司881万股份,以每股5元合计4405万元的价款转让给招商资本,转让完成后,招商资本持有金贵银业5%的股份。

而招商致远资本投资有限公司成立于2009年8月,是招商证券100%持股的全资子公司。在2011年7月,证监会叫停保荐加直投,明确禁止担任拟上市公司企业的辅导机构、财务顾问、保荐机构或者主承销商的,自签订有关协议或者开展实质相关业务之日起,公司的直投子公司、直投基金、产业基金及基金管理机构不得再对拟上市企业进行投资。

但是与金贵银业“穿一条裤子”的招商证券,却无视监管层规定,在“保荐+直投”的业务模式下,券商直投演变成了突击入股,保荐人的客观公正性不复存在。

业绩不佳借款多金贵银业“包袱”重

金贵银业的招股意向书显示,2013年月,金贵银业营业收入263,559.88万元,同比增长21.27%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润8,631.77万元,同比下降14.79%。

除了2013年业绩表现不佳外,金贵银业受困于行业的不景气,短期借款居高不下。截至2013年6月30日,金贵银业短期借款余额高达8.44亿元,长期借款余额7900万元。而2010年—2013年上半年,金贵银业的利息支出分别为4397.21万元、1.06亿元、1.37亿元、5444.43万元,分别占同期息税前利润的22.46%、35.75%、43.76%、45.15%。

金贵银业的短期债务过重,也导致其负债率较高。2010年末、2011年末、2012年末及2013年6月末,金贵银业资产负债率(母公司)分别为69.34%、71.02%、72.45%、69.85%。

事实上,受国内经济下滑,环保压力提升、白银价格等疲弱等因素的影响,短期内金贵银业的业绩难有明显改善。

原标题:金贵银业包袱沉重“难独行”招商证券无视监管“相扶持”

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稿源:中国青年

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